Considera interesantes a cotizadas españolas como Rovi, Colonial o Viscofan
MADRID, 21 Nov. (EUROPA PRESS) -
Los ejecutivos de Renta 4 Gestora han pronosticado este jueves que las Bolsas sigan teniendo un desarrollo positivo en 2025 y han puesto la vista en sectores como tecnología, salud y consumo, así como industria, aunque en menor medida.
En una conferencia telemática en la que han participado los ejecutivos Javier Galán, Ignacio Victoriano y Miguel Jiménez, se ha incidido, de hecho, en la idea de que estos sectores tomarán el relevo a bancos y energéticas como valores que han tenido desarrollos muy notables en el último trienio.
La idea macroeconómica que permite esbozar 2025 es sencilla: las Bolsas han tenido alzas en 12 a 24 meses siempre que han bajado los tipos y que no haya mediado una recesión en el periodo; un escenario, el de contracción económica, que consideran difícil: "Es complicado esperar una recesión en 2025", han recalcado.
Esta previsión se ve complementada con un refuerzo de las perspectivas de inflación por el impacto de las políticas de Donald Trump, lo que de manera subsiguiente afectará al proceso de rebajas de los tipos de interés.
Ligado a las perspectivas de tipos y la estrategia en renta fija, han comentado que la curva debería ir empezando a tomar pendiente, en tanto que se han declarado "cómodos" en tramos cortos e intermedios de deuda pública; de su lado, han apuntado que en el largo plazo son por lo general agnósticos, si bien en algún fondo han añadido algo de deuda pública de Estados Unidos y Reino Unido a diez años.
Con todo, la premisa general en este apartado consiste en apostar por la deuda de alta calidad crediticia, que ofrece buenos rendimientos frente a un 'high yield' que no merece la pena por el riesgo extra que toca asumir.
Asociado a esto, han puesto el ejemplo del fondo Renta 4 Pegasus, cuyos movimientos en dirección hacia una mayor calidad han propiciado que la cartera presente su nivel de solvencia y 'rating' más elevado -en torno a 'A'- desde su lanzamiento en 2007.
Además, y siguiendo con los posibles cambios de política monetaria y una Reserva Federal (Fed) más restrictiva por las políticas "pro-inflacionistas" de Trump, se han puesto largos en dólar y han eliminado las coberturas en esta divisa: "El dólar va a estar fuerte en los próximos meses", han asegurado.
De vuelta con lo asociado a la renta variable, los gestores de la firma han citado las oportunidades en el segmento de las 'small caps' y han puesto a modo de ejemplo los nombres de algunas españolas, como Rovi, Colonial o Viscofan.
En cuanto a las apuestas por el sector salud, han citado el caso de Novo Nordisk, ya que es la cotizada europea más grande y una de las dos compañías del mundo que tiene medicamentos contra la obesidad; en ese sentido, han anticipado un gran desarrollo y márgenes en pocos años: "Compañías farmacéuticas como Astrazeneca, Novo Nordisk o Roche están baratísimas", han llegado a expresar.
Una situación similar de valoración la observan en cotizadas de consumo como Louis Vuitton y L'Oreal, pues no dudan de su calidad mientras que el mercado las ha penalizado con caídas en el año de hasta el 25%.
También son creyentes del sector tecnológico y de las 'Siete Magnifícas' de Estados Unidos, ya que, aunque han considerado que cada vez es más difícil mantener los ritmos de crecimientos de los últimos años, esperan que su crecimiento de beneficios sea mejor que el del resto del mercado.
Sobre este punto, han recordado que es un negocio con unas barreras de entrada "gigantescas" que requieren de grandes inversiones. En paralelo, gustan del sector de los semiconductores y exponentes como Nvidia, elementos imprescindibles para esa implementación tecnológica que conducirá a una mayor eficiencia y productividad de las economáis.
Cerrando el apartado tecnológico de Estados Unidos, han expresado que Meta acabará siendo más cíclica y dependiente de la coyuntura económica, ya que gran parte de su negocio es la publicidad.
Por otra parte, han dedicado parte de la conferencia a abordar, dependiendo del tipo de inversión, su visión sobre los bancos: en renta variable han considerado que están baratos, pero sus márgenes tan bajos no se adecuan con la filosofía de 'quality investing' de la casa, que reza por compañías que tengan barreras competitivas y capacidad de crecimiento, entro otros.
Sin embargo, sí han considerado que el atractivo de los bancos reside en renta fija, toda vez que son grandes emisores y que presentan buenos grados de solvencia: "Ahora mismo es el que paga la mejor prima", han apuntado.
Otra historia que han abordado es la del sector automovilístico de Europa, imbuido en un proceso de cambio por la pérdida de la influencia del motor de combustión mientras que otros actores, como Tesla y las empresas chinas, han ido introduciendo sus modelos y baterías.
En lo referente a otras geografías, han apuntado que en el medio-largo plazo es preciso mirar a China y dedicar pequeñas partes de las carteras globales a este mercado por las valoraciones tan bajas de las compañías, una situación radicalmente contraria a la del mercado de Estados Unidos; además, han indicado que "no hay nadie ahora mismo allí" en cuanto a fondos.
